Курс гривны вскоре снизится Василий Голян

2016-07-13 15:48 11802

 

Важной составляющей создания предпосылок для социально-экономического подъема является курсовая стабильность национальной валюты. Валютный рынок Украины продолжают раскачивать ожидания участников, но не в пользу национальной денежной единицы. Еще не успела успешно зафиксироваться среди игроков информация о возможном укреплении гривны до отметки 24 грн./долл., как внешняя конъюнктура, которая детерминирует экономическое развитие внутри нашей страны почти на 100%, внесла свои коррективы.

Поскольку курсы валют сегодня эквивалентны краткосрочным ожиданиям участников валютного рынка, поэтому возможное укрепление гривны до 24 грн./долл может и не произойти как в связи с Brexit, так и из-за нежелания НБУ, которому предстоит спасать гривну осенью от девальвации до отметки 30 грн./долл и лучше сейчас формировать финансовую подушку безопасности, чем раскачивать рынок ревальвацией.

 Это связано с тем, что на фоне негативных ожиданий появится больше желающих купить валюту, так как она будет относительно дешевой. Дальнейшее движение от 24 до 28 грн / долл. будет интенсивнейчем от 25 до 28 грн / долл. Тогда как без ревальвации НБУ постепенно пустит национальную денежную единицу до 27-28 грн/долл в зависимости от темпов эмиссии и сокращения экспорта, удержав стоимость доллара от роста к психологическому уровню в 30 грн/долл. Кроме того, Нацбанк также еще будет иметь возможность консолидировать для этого процесса финансовые ресурсы, а понадобится не менее 2-3 млрд долл.

 Так, реальный дефицит валюты в апреле-июне составил около 600 млн долл. Это связано с превышением темпов падения экспорта товаров и услуг над темпами падения импорта (-12% / -8% за первые 4 месяца). Тем не менее, благодаря докапитализации материнскими компаниями своих дочерних структур, в статистике она отразилась как прямые иностранные инвестиции в банковскую отрасль, НБУ получил возможность увеличить резервы на 1,4 млрд долл., тогда как другая часть инвестиционного валютного предложения была направлена на сбалансирование рынка, в частности адсорбировалась импортерами.

 На фоне сокращения валютных поступлений от экспортеров, наибольшим риском для гривныявляется продолжение падения евро, поскольку 44% британского экспорта приходится на ЕС и Великобритания, как член Евросоюза, пользуется массой преференций с европейскими партнерами, с которыми заключены льготные договора. И если Великобритания попытается снова заключить выгодные для себя сделки, но уже как государство, не входящее в ЕС, то во всех других странах-участниках возникнет резонный вопрос: а зачем оставаться в ЕС? Можно же выйти, избавиться от беженцев, социальных выплат и прочего балласта, а торговать как и раньше.

 Именно в этом случае возникнет риск одновременного падения фунта и евро. Если ключевые участники валютного рынка поверят в такой сценарий развития ЕС, который становится все более реальным, они начнут активно продавать обе валюты, благодаря чему доллар значительно укрепится. Рецессия в Британии и проблемы ЕС –это явные признаки замедления развития мировой экономики. Здесь уже есть риск перетекания активовв доллар и в золото. Тогда пострадают все другие активы, включая нефть и валюты развивающихся рынков, а также украинский экспорт.

 Если рассмотреть структуру экспорта, то начиная с 2016 года наибольший удельный вес принадлежит экспорту зерновых, которые генерируют 35% всех валютных поступлений. В данном контексте одной из основных детерминант является объем урожая зерновых, варьирующийся в зависимости от посевных площадей культур и периодов анализа. Так, в 2016 году, ожидается, что аграрии соберут 59,8 млн. т., что на 300 тыс.т меньше, чем в прошлом сезоне. При этом экспорт зерновых в следующем маркетинговом году составит 34 млн. т, что на 2,5 млн. т меньше аналогичного показателя прошлого года. В нынешнем сезоне изменилась структура посевов зерновых культур. Так, площади под пшеницей сократились на 12%, до 6 млн. га, что было вызвано неблагоприятными погодными условиями во время осенней посевной. Вместе с тем, цены на пшеницу сейчас тестируют дно и наиболее вероятным уровень поступлений от аграриев будет на 5-10% ниже, чем в предыдущем году.

 Таким образом, укрепление гривны, которое началось в апреле начинает замедляться и все больше участников валютного рынка подвержены желанию придержать доллар. Статистика по внешней торговле внесла свою порцию оптимизма, поскольку апрель и май оказались достаточно благоприятными для экспортеров и валютного рынка. Ожидается, что таким же будет и июнь. В то же время, с начала июля расстановка сил начинает меняться в пользу доллара, поскольку в данный период начинается активизация импортеров, а также увеличивается финансирование государственных расходов за эмиссию. Однако, эмиссионный риск в этом году не стоит рассматривать как базовую детерминанту влияния на валютный рынок (ожидается, что эмиссия составит не более 110 млрд грн). Гораздо важнее динамика евровалюты и сырьевых рынков, поскольку треть экспорта приходится на Европу, а доля сырья составляет более 80%.

 В случае, если эффект сезонности эмиссии национальной денежной единицы совпадет с падением экспортных поступлений, то не исключено, что курс гривны начнет снижаться уже в августе. Удешевление гривны однозначно приведет к ослаблению покупательной способности граждан, станет еще одним из факторов дополнительного социального напряжения осенью и будет способствовать дестабилизации политической ситуации.

Еще блоги

Красота
Stella International Beauty Awards 2017
Психология
Продукты, которые продлевают жизнь
Стиль жизни
Самые физически активные страны мира
Путешествия
Загадочные истории массового исчезновения людей

Новости партнеров

Мы в телеграм

Блоги