Рост инвестиций, быстрое восстановление экспорта, внешние займы, привлекающие украинские компании и правительство, стремительно увеличивают золотовалютные резервы. По итогам первых четырех месяцев года их размер вплотную приблизился к самым оптимистичным годовым прогнозам. Поэтому эксперты и чиновники могут прогнозировать валютную стабильность на украинском рынке.
Подушка безопасности
Национальный банк в первом квартале 2011 года выпустил в оборот 4,1 млрд грн для выкупа на межбанковском рынке иностранной валюты на сумму, эквивалентную $498,7 млн. Об этом сообщила пресс-служба НБУ. Недавний прыжок курса «зеленого» на межбанковском рынке до 8,01 эксперты назвали ситуативным и не видят предпосылок для существенного ослабления национальной валюты. Такой разовый скачок был обусловлен отложенным спросом на валюту вследствие затяжных выходных. К тому же НБУ своими интервенциями «сгладил» движение рынка. К лету аналитики прогнозируют даже незначительное усиление гривны и возврат курса относительно доллара к показателям 7,95—7,96.
В ближайшие годы, по планам украинских властей, доллар и должен стоить не более 8 грн и будет колебаться в пределах 7,95—8, что и зафиксировано в бюджетной резолюции на 2012 год, которую подал Кабинет Министров и утвердил парламент. Как известно, именно на основании этой резолюции правительство готовит проект бюджета на следующий год.
Хотя некоторые аналитики и говорили о необходимости некоторого ослабления национальной валюты для дальнейшего стимулирования экспорта, правительство не прислушалось к этим рекомендациям. К тому же, по оценкам НБУ, реальный эффективный обменный курс и так ослабился, а чтобы экспорт работал эффективнее, достаточно сдерживать инфляцию. Девальвация реального эффективного обменного курса за четыре месяца 2011 года составила 5,3%. Об этом заявил руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий. Он также отметил: «Это то, что является плечом, а не подножкой динамике экспорта. Это — поддержка экспорта, эта девальвация происходит притом, что курс гривны к доллару остается стабильным — 7,95 — с легким колебанием в апреле. Но эта стабильность — в сочетании с тем, что доллар и гривна по отношению к валютам стран — торговых партнеров девальвировали в номинальном выражении, а инфляция на Украине, особенно в первые два месяца первого квартала было неожиданно невысокой. Потому в этом году у нас — девальвация реального эффективного обменного курса, но не за счет девальвации номинального курса, а за счет замедления инфляции. Даже в апреле этот процесс, несмотря на то, что инфляция замедлилась на десятую процента, но колебания обменного курса гривна/доллар позволило закрепить тенденцию девальвации реального эффективного обменного курса, благоприятного для экспорта».
Стабильность курса
В ближайшее время не ожидается серьезного давления на курс гривны. Здесь особенно ярким показателем является прирост золотовалютных резервов Нацбанка, которые перевалили за $38,4 млрд. Самый низкий их уровень был зафиксирован в кризисном 2009 году — тогда резервы «прохудились» с $31,5 млрд до $26,5 млрд из-за «массового бегства» капитала за рубеж. Нынешний незначительный рост курса, по мнению аналитиков, не только свидетельствует о выздоровлении экономики, но дает основания прогнозировать курсовое равновесие в ближайшее время.
«Мы ожидаем, что на валютном рынке сохранится равновесие до конца 2011 года, а курс гривны будет колебаться около базового уровня 7,95 гривен за доллар. Мы прогнозируем рост резервов до $40 млрд к концу 2011 года, однако аккуратность прогнозов будет зависеть от дальнейшего финансирования со стороны МВФ. Мы полагаем, что ситуация с возобновлением кредитования МВФ прояснится в конце мая-июне», — рассказал «Известиям в Украине» Андрей Беспятов, руководитель аналитического департамента инвестиционной компании Dragon Capital.
Перспективы получения денег от МВФ сейчас туманны. Украинские власти пока не выполнили множество требований Фонда. В частности, они касались проведения пенсионной и тарифной реформ. Одним из требований была также либерализация валютного рынка и более свободное рыночное курсообразование. Но если на понижательный дрейф гривны относительно ведущих валют НБУ смотрит спокойно, то курс доллара удерживается в узде посредством интервенций, которые позволяют курсу балансировать немногим ниже отметки 8».
Если правительству удастся договориться с МВФ, то золотовалютные резервы пополнятся еще на $3 млрд — это обещанные, но не переданные Киеву средства. Хотя и без них, как сообщали «Известия в Украине», гривне не грозят серьезные колебания. А по итогам года резервы НБ могут составить $40—45 млрд.
«Росту резервов НБУ способствовала и ситуация на мировом валютном рынке. По итогам апреля 2011 года, евро усилился по отношению к доллару на 4,5%, британский фунт ревальвировал на 4%. Мы видим, что в этом году валютный рынок будет сбалансированным, и предложение иностранной валюты будет преобладать над спросом, чему поспособствует приток капитала в украинскую экономику. Мы сохраняем мнение о том, что в течение 2011 года обменный курс будет поддерживаться на уровне, близком к отметке 8», — сказал «Известиям в Украине» Алексей Блинов, директор департамента аналитики инвестиционной компании Astrum Investment Management.
Аналогичной точки зрения придерживается и Олег Иванец, экономист инвестиционной компании «АРТ Капитал»: «Значительные интервенции были вызваны притоком валюты за счет экспортно ориентированных отраслей экономики, а также компаний, которые привлекли финансирование за границей (посредством размещения акций, выпуска еврооблигаций или привлечения кредитов). В тоже время скупка валюты негативно сказывается на курсе гривны, но позитивна для международных резервов Украины, которые в апреле обновили свой исторический максимум. В дальнейшем мы ожидаем продолжения нынешней политики НБУ, позитивных валютных интервенций и роста резервов».
