Пока на международных финансовых рынках продолжаются валютные войны, за которыми наши финансисты могут лишь наблюдать. Украина — пока не полноправный участник международных процессов. Однако проблемы крупнейших экономик мира могут отразиться на всех нас, начиная с роста цен на зарубежную технику, продукты, одежду, энергоносители и заканчивая импортом инфляции, которая будет прибавлять еще несколько процентов к подорожанию товаров.
Третий — не лишний
Новый год для национальной валюты и главного ее регулятора — Национального банка Украины — пройдет под знаком сохранения стабильности гривны на фоне начавшихся в прошлом году глобальных мировых валютных войн. К таким выводам сегодня пришли большинство экспертов. Постоянная борьба на понижение между двумя ведущими валютами (евро и американским долларом) — вынужденная мера для США и стран еврозоны. Они таким образом пытаются выводить свою экономику из кризиса, стимулируя национальных экспортеров. Но в предновогодние праздники на глобальном валютном рынке появился еще один серьезный фактор влияния. Третья по величине мировая экономика — Китай.
Поднебесная выдала авансы двум ключевым мировым валютам. Представителям еврозоны китайцы пообещали скупать облигации, номинированные в евро. Так евровалюта получит поддержку на фоне долгового кризиса. Но такое же обещание получили и США: Китай увеличит долю доллара в своих золотовалютных резервах, которые растут, как на дрожжах в результате стремительного экономического роста страны. Сейчас золотовалютные резервы Китая оцениваются в $ 2,85 трлн. Не случайно многие аналитики убеждены, что даже незначительное изменение структуры золотовалютного запаса Поднебесной может сильно повлиять на стоимость доллара. В преддверии своего официального визита в США лидер Китая Ху Дзиньтао высказал резкие замечания, касающиеся политики американских властей относительно наращивания долгов. Он отметил, что продолжающееся вбрасывание денег в американскую экономику может похоронить не только доллар, но и нынешний мировой порядок на глобальном финансовом рынке. Сейчас внешний долг США оценивается в $ 14 трлн.
Даже валютные гонки на понижение не спасают экономики США и Евросоюза. В последнее время они стали поставщиками плохих новостей и статистики. В Еврозоне набирает силу инфляция. Декабрьский показатель составляет 2,2%, а месяцем ранее — 0,6%. Глава Европейского центробанка Жан-Клод Трише признал, что 2011 году темпы инфляции в еврозоне могут еще повыситься. Основной вклад в динамику цен внесли энергоносители и продукты питания. Продолжает лихорадить Грецию, которая создает дополнительную напряженность. Ее рейтинги были снижены агентством Fitch Ratings еще на одну ступень, и теперь долговые обязательства страны, согласно классификации международных инвесторов, стали «мусорными» — финансовые вливания МВФ и ЕС не помогли. «Огромная долговая нагрузка продолжает оказывать негативное влияние на экономику страны», — указали аналитики Fitch в своем комментарии.
В то время как Китай постоянно говорит об увеличении роли своей валюты в международной торговле, о двух ключевых мировых валютах в последнее время уже прозвучали апокалиптические прогнозы. Доллару США, как основной мировой валюте, при нынешней политике правительства экономисты дают не более пяти лет. Еврозону, если ничего не изменится, также в трех- и пятилетней перспективе ждет распад. Европа сейчас на грани экономической катастрофы из-за медленного подъема после кризиса и долговой пирамиды ряда стран — участниц еврозоны: Греция, Португалия и Испания; также недавно были озвучены плохие прогнозы для относительно благополучной Франции. На этой неделе министры финансов Евросоюза намерены обсудить проблему долгового кризиса. Для США ключевыми факторами риска остаются долги и бюджетный дефицит.
Нет худа без доллара
Украина в настоящее время может только наблюдать за процессами и пытаться более-менее адекватно на них реагировать. Тем не менее в ближайшее время глобальные изменения на валютных рынках не дадут спокойно спать ни украинским чиновникам, которые ответственны за курсовую стабильность, ни бизнесу. Только за минувший год доллар вырос по отношению к евро на 7,1%. Курсовые перепады не придают уверенности и представителям отечественного бизнеса. За последний квартал ожидания возможной девальвации гривны усилились. Эти данные обнародовал Национальный банк, который ежеквартально проводит опрос руководителей крупнейших компаний, исследуя настроения бизнес-сообщества. «Результаты опроса свидетельствуют о снижении инфляционных ожиданий, в то же время ожидания руководителей предприятий относительно обесценивания гривны к доллару и евро усилились», — говорится в сообщении НБУ, обнародованном накануне.
Несмотря на то, что бюджет 2011 года рассчитан на целевом отношении гривны к доллару — 7,95, аналитики допускают возможность плавного дрейфа национальной денежной единицы к значению 8,25 грн/$ в течение ближайшего года. Намекнул на возможность плавного удешевления гривны и новый глава Нацбанка Сергей Арбузов: «Дело в том, что ориентация на доллар, который в текущем десятилетии несколько обесценился относительно других мировых валют, предоставила курсовые преимущества практически всем отечественным товаропроизводителям, а не только экспортерам, как обычно считается. Трудно придумать другую, более действенную курсовую поддержку национального производства».
Интересно наблюдать, как ежедневно звучат диаметрально противоположные прогнозы относительно евро и доллара. Аналитик Brown Brothers Harriman & Co Марк Чандлер говорит о возможном сползании курса евровалюты до 1,18 за доллар. Другие эксперты осторожно предполагают возможный паритет между этими валютами, то есть курсовое соотношение примерно один к одному с незначительными колебаниями.
Что касается судьбы евро, то здесь аналитики расходятся во мнениях. Ряд экспертов полагает, что курс евро укрепится по отношению к доллару в этом году на фоне рефинансирования своих долговых обязательств такими странами, как Португалия и Испания, а также увеличения дефицита бюджета США. На прошлой неделе курс евро преодолел отметку $1,33 после заявления главы Европейского центробанка Жан-Клода Трише о готовности повышения уровня базовой ставки для сдерживания инфляции.
Каждый раз, говоря о годовой перспективе поведения валют, эксперты сразу делают оговорку: все будет зависеть от политики, которую выберут как США, так и страны ЕС для регулирования своего валютного рынка. Для американской валюты моментом истины станет решение Федерального резерва США о вливании в экономику дополнительных $600 млрд. По мнению некоторых специалистов, такой шаг существенно ослабит курс доллара. Это будет очень выгодно американским экспортерам, но ударит по экспортерам из других стран.
К тому же конгресс США готовит к принятию документ, который сможет ударить даже по украинским экспортерам, хотя мы не так уж много поставляем на рынок этой страны. В первом чтении уже принят документ, который предусматривает торговые ограничения для стран с регулируемым курсом национальной валюты. Как известно, сейчас Нацбанк жестко удерживает в узде украинский валютный рынок путем проведения регулярных интервенций, и отказываться от этой политики не собирается. Поэтому многие эксперты обвиняют НБУ в чрезмерном регулировании валютного рынка.
Но нет худа без добра. В нынешнем году (по ряду прогнозов) НБУ будет удерживать относительную стабильность доллара. Все-таки в американской валюте осуществляется 80% всех экспортно-импортных операций, потому Нацбанк не допустит резких перепадов в соотношении гривна/доллар. Но в то же время гривна относительно евро будет чувствовать себя свободнее. Влияние курса евровалюты на экономику не так велико, поэтому ее колебания могут быть более ощутимы. В отчете Ukrainian Economic Trends Forecasts аналитической группы Da Vinci AG колебания цены евровалюты прогнозируются в пределах 10,5—11 грн/евро. Таким образом, благодаря потенциальной стабильности и регулируемости доллар сегодня для украинцев сохранит статус валюты среднесрочных сбережений на 2—3 года. В то же время евро привлечет тех, кто интересуется краткосрочными валютными спекуляциями.
В долгосрочной перспективе борьба между долларом и евро может принести украинцам как выгоды, так и потери. Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра убежден, что при любом развитии событий гривну эти процессы особо не коснутся, равно как не скажутся на экспортных возможностях страны. В любом случае выигрыш США в валютной войне будет более выгоден для Украины — это поддержит украинский экспорт. Но если в валютной войне верх одержит Европа, Украину могут ждать экономические катаклизмы: «Потеря доверия к доллару приведет к уменьшению долларизации экономики Украины. Причем именно к уменьшению долларизации, а не замене ее на евролизацию. Излишки долларов будут быстрее обмениваться на гривны, чем на евро. В этом случае экономике Украины придется пережить финансовый шок, — предупреждает Охрименко. — Даже замена около 30% долларовой массы на гривну приведет к росту монетарной базы более чем на 100%. А это прямой путь к суперинфляции на украинской территории».
На фоне игры на понижение ведущих мировых валют очень достойно выглядит золото. И если ведущие экономики мира не прекратят валютные войны, желтый металл позволит спокойно спать тем, кто решился хранить в золоте долгосрочные сбережения. Только за последний год этот металл подорожал на треть. Его держателям все равно, кто одержит верх в валютных войнах. Чем хуже ситуация в мире, тем интенсивнее растет золото. Главный союзник тех, кто доверил ему свои сбережения — войны и нестабильность.
