Текущая политическая и экономическая ситуация в Украине не слишком благоприятна для продажи любого бизнеса, и безусловному лидеру досрочных президентских выборов Петру Порошенко, заявившему о намерении продать свои активы, целесообразно передать их в управление, полагают инвестиционные эксперты.
Как сообщил старший аналитик инвесткомпании «Арт Капитал» Андрей Патиота, Порошенко, вероятнее всего, придется реализовывать свой бизнес частями, отдельно по каждому направлению. «Не исключено, что даже активы кондитерского и сельскохозяйственного направления, входящие условно в один вертикально-интегрированный холдинг, будут реализовываться отдельно. Все зависит от спроса на эти активы, цены и наличия заинтересованных покупателей», - сказал он.
Вместе с тем, отметил Патиота, текущая ситуация в Украине пока не располагает к принятию инвестиционных решений иностранными покупателями. «Учитывая, что первоначальная цена на активы, по нашему мнению, будет довольно высокой, вряд ли продажа состоится до конца текущего года», - полагает эксперт.
Вице-президент по корпоративным финансам инвестиционной компании SP Advisors Олег Пронин считает, что закрытие такой масштабной сделки может затянуться более чем на 12 месяцев. «"В настоящее время макрориски Украины для инвесторов еще достаточно высоки, поэтому если продажа активов сейчас и начнется, потенциальные покупатели будут требовать от продавца существенного дисконта», - сказал эксперт.
Говоря о стоимости бизнеса Петра Порошенко, Пронин акцентировал внимание на якорном активе его группы - корпорации Roshen. «Учитывая, что Roshen (выручка в 2013 году составила $1 млрд) стабильно входит в двадцатку крупнейших кондитерских компаний мира, мультипликаторы для его оценки при продаже в более стабильное время могли быть сопоставимы с показателями мировых лидеров - Nestle и Mondelez International. Однако российский рынок, который до 2013 года генерировал около 15-20% ежегодной выручки корпорации, теперь практически закрыт. Поэтому дисконт к запрашиваемой цене за Roshen может достигать 50%», - считает он.
В то же время партнер группы «Инвестиционный капитал Украина» (ICU) Макар Пасенюк отметил, что если говорить о прозрачности бизнеса либо об отстраненности от него, то в мире эти вопросы уже давно решаются путем передачи активов в управление третьим лицам, созданием советов директоров с независимым большинством или похожими механизмами.
«Безусловно, если П.Порошенко принял решение продать бизнес, он это сделает. Но до конца не ясны причины, по которым общественность должна на этом настаивать, и почему? Если говорить о Roshen, то это системный бизнес, который выстраивался годами, до президентства существовал очень успешно без каких-либо преференций со стороны государства. Почему сейчас он не может продолжать существовать в таком же режиме?» - отметил эксперт.
Кроме того, добавил он, чем президент с огромным банковским счетом после продажи или с большим количеством акций мультинациональной компании лучше президента с нормально работающим бизнесом, который в качестве акционера как минимум получает от своего менеджмента сводки с полей о состоянии экономики?
Эксперт полагает, что в сложившейся ситуации потенциальный конфликт интересов хоть и возможен, но вряд ли применим. «Roshen является системным бизнесом, которым уже давно управляют профессиональные менеджеры, и П.Порошенко не руководит им в ручном режиме», - резюмировал Пасенюк.
