Среди экспертов нет единого мнения, получит Украина кредит или нет. В то же время аналитики не сомневаются, что и без миллиардов Фонда бюджету под силу справиться с рекордными внешними выплатами. Правительство всегда может одолжить деньги на внешних рынках — покупатели украинских еврооблигаций не выдвигают дополнительных требований, как МВФ, и считают нашу страну достаточно хорошим заемщиком.
«Судя по всему, МВФ выдвинет Киеву ряд известных условий и предложит их выполнить для успешного согласования программы. Мы не считаем, что в нынешних условиях власть пойдет на выполнение требований Фонда, а значит и новой программы в ближайшем будущем ожидать не стоит», — говорится в аналитическом обзоре компании по управлению активами КИНТО, переданном «Известиям в Украине».
«Переговоры с МВФ, скорее всего, завершатся позитивно, но сумма выделенных кредитов, по нашему мнению, будет достаточна лишь для рефинансирования обязательств, запланированных для погашения на текущий год», — полагает Виталий Ваврищук, начальник аналитического департамента инвесткомпании SP Advisors. Как известно, правительство рассчитывает на объем финансирования примерно на уровне предыдущей программы — около $15 млрд, но если сбудется прогноз Ваврищука, объем кредитов будет намного меньше, лишь около $6 млрд. Проще говоря, в таком случае правительство, получив эти деньги, сможет лишь безболезненно и вовремя погасить старые долги. В то же время ни на пополнение валютных резервов Национального банка, ни на финансирование дефицита бюджета средств не останется. Эти проблемы правительству придется решать самостоятельно, одалживая на рыночных условиях деньги, как на международных финансовых рынках, так и на внутреннем.
Эксперты видят несколько возможностей, которые помогут Украине справиться с выплатами и при этом избежать дестабилизации курса гривны или резкого снижения резервов. Например, в КИНТО напоминают, что сейчас идут интенсивные переговоры о снижении цены российского газа. И если мы его получим по цене около $280 за тысячу «кубов» вместо нынешних $420, стране удастся сэкономить около $4,6 млрд.
«Эта сумма примерно равна дефициту платежного баланса за прошлый год и вполне может его перекрыть. Если так, то будущее украинской экономики и курс гривны будут выглядеть в ином свете», — отмечают аналитики компании.
Виталий Ваврищук уверен, что правительство будет наполнять рынок валютой при помощи государственных банков и посредством активного размещения еврооблигаций, тем более что у зарубежных покупателей украинского долга сейчас избыточное количество денег. «Не так давно Укрэксимбанк привлек $500 млн путем размещения еврооблигаций, и мы думаем, что это не последнее размещение учреждения в этом году. Мы не исключаем, что банк может продавать привлеченную валюту на межбанковском рынке, чтобы сгладить дисбаланс и снизить давление на резервы НБУ».
Игорь Путилин, руководитель аналитического департамента инвесткомпании «АРТ-Капитал» отмечает, что правительству вполне по силам привлекать внешнее финансирование на рынке, а не только у МВФ. «Украина недавно разместила еврооблигации на $1 млрд в дополнение к десятилетним бумагам, размещенным в ноябре прошлого года, под 7,625% годовых, хотя ожидалось 7,75%. Первые $1,24 млрд размещены ноябре 2012-го под 7,80%», напомнил эксперт в комментарии «Известиям в Украине».
Таким образом, в последние месяцы для нашей страны внешние заимствования существенно подешевели, даже несмотря на отсутствие действующей программы финансирования с МВФ. Хотя ранее многие говорили, что без такого сотрудничества займы для нас будут только дорожать. Снижение их стоимости в последние месяцы свидетельствует о том, что Украину рассматривают как вполне благонадежного заемщика.
Подписание нового соглашения о сотрудничестве с Фондом — дело как минимум нескольких месяцев, поэтому правительству придется еще несколько раз выходить на внешние рынки, чтобы одолжить денег. Таким образом, в течение нынешнего года Украина вполне может занять посредством выпуска еврооблигаций около $15—20 млрд, что полностью покроет потребности страны в валюте. Остальное сможет дать экспорт — во втором полугодии ожидается восстановление спроса на наши ключевые товары.
Гривна останется стабильной
В 2014—2015 годах курс гривны сохранится на уровне 8,5 грн/$. В нынешнем, 2013 году, курс составит 8,4 грн/$. Такие прогнозы украинское правительство приводит в проспекте эмиссии еврооблигаций.
