Впервые за последние несколько лет крупнейшие иностранные инвесторы планируют вкладывать деньги в украинскую экономику, разумеется, рассчитывая на значительные прибыли. Сумма ожидаемых поступлений, если верить прогнозам аналитиков, перевалит за $12 млрд. Какие проекты будут реализованы на эти деньги, и выведет ли нашу страну из кризиса столь мощное капиталловливание, выясняли «Известия в Украине».
Деньги уйдут в банки
В инвестиционном секторе сейчас наблюдается оживление, обусловленное доверием инвесторов к новой власти. Учитывая благоприятную обстановку, правительство рассчитывает на значительные финансовые вливания. Как заявил в конце прошлой недели первый вице-премьер, министр экономического развития и торговли Украины Андрей Клюев, в 2011 году в экономику Украины будет привлечено более 100 млрд грн (около $12,5 млрд. — «Известия в Украине») инвестиций. Правительство будет сотрудничать со всеми крупными налогоплательщиками, которых сегодня насчитывается порядка 1200. «Они создают до 90% национального ВВП, и государственные инвестиционные программы должны учитывать инвестиционные планы крупных компаний», — сказал Клюев. Чиновник назвал общую сумму финансовых потоков, учитывающую и привлечение внешних кредитов для Евро-2012. В результате должна быть построена эффективная модель государственно-частного партнерства, которая не только позволит ускорить экономический рост, но и провести в ближайшие годы эффективную модернизацию промышленности Украины.
В планах Кабинета Министров — активная работа с банковским сектором для улучшения условий кредитования перспективных и важных для страны инвестиционных проектов. Стали заметными прошлогодние результаты активного инвестирования в украинскую экономику. По мнению генерального директора Бюро экономических и социальных технологий Валерия Гладкого, внешние инвестиции стали стабилизирующим фактором обменного курса и платежного баланса в прошлом году. Эксперт уверен, что устойчивое положение обменного курса является прямым результатом усиления притока внешних инвестиций.
«Украина испытывает острую потребность во внешних инвестициях, потому что прибыль внутри экономики генерируется низкая, и единственным доступным источником остается привлечение внешних инвестиций», — прокомментировал «Известиям в Украине» Валерий Гладкий. По его информации, доля национальных счетов в структуре инвестиций составляет 17%, в то время как в сопоставимых экономиках Центральной и Восточной Европы она равна 28%. Эксперт считает, что правительству целесообразнее создать условия, при которых инвесторы вкладывали бы средства в акции предприятий или приобретали активы, которые, возможно, будут выставляться на продажу.
Представитель Международного фонда Блейзера Олег Устенко опасается, что большая часть будущих инвестиций уйдет в банковский сектор. «С точки зрения стабилизации банковской системы это полезно. Но насколько это будет эффективно для украинской экономики, у меня есть сомнения», — отметил «Известиям в Украине» эксперт. Он полагает, что толчком для дополнительного притока инвестиций может стать разблокировка программы приватизации.
Подешевевшие в результате кризиса украинские активы привлекают не только бизнесменов, но и фонды прямых инвестиций. Так, Фонд Advent International, который с 2007 года проводил только мониторинг ситуации, в 2011 году может вложить в экономику часть миллиарда евро, предназначенного для инвестирования в Восточной Европе. Фонду интересны предприятия розничной торговли, фармацевтики, финансовых небанковских услуг и промышленности, в частности, машиностроения и производства стройматериалов. Advent готов вкладывать в каждую выбранную украинскую компанию от 40 до 120 млн евро, покупая, как правило, контрольный пакет акций.
Спонсоры нанотехнологий и агросектора
Олег Устенко полагает, что не будет принципиального различия в сфере инвестиций в 2011 году по сравнению с прошлым годом: «Инвестиционный климат Украины далек от совершенства, что и показала международная оценка, поставившая Украину на предпоследнее место в Европе по экономической свободе. Как в прошлом году, порядка 60% инвестиций получит финансовый сектор. Что касается прямых иностранных инвестиций (ПИИ), то наиболее привлекательными отраслями в реальном секторе экономики станут сельское хозяйство и пищевая промышленность, а также предприятия, направленные на импортозамещение и энергоэффективность». По-прежнему инновационные проекты с применением нанотехнологий и альтернативных источников энергопроизводства будут наименее интересны.
Несмотря на то, что Украина продолжает привлекать внешних инвесторов высокой доходностью бизнеса, понятие «инвестиционный голод» продолжает оставаться актуальным для авиа- и судостроения, крупных инфраструктурных и транспортных проектов, отдельных отраслей химпрома, гостиничного и строительного бизнеса. На фоне намеченного правительством комплекса мер по поддержанию отечественного производителя весьма обнадеживающе выглядит тенденция к увеличению объемов инвестиций в перерабатывающую и пищевую промышленности. После введения соответствующих налоговых льгот повысилась инвестиционная привлекательность активов легкой промышленности, в первую очередь — швейных предприятий и гостиничного бизнеса.
В последнее время прослеживается отчетливый рост интереса инвесторов к предприятиям агробизнеса, в том числе животноводства, а также лесного комплекса, рыбоводства и охотничьего хозяйства.
Главный экономист Dragon Capital Елена Белан считает, что в нынешнем году следует ожидать увеличение объемов инвестиций. «Прямые иностранные инвестиции составят порядка $5,5 млрд, еще столько же придет в качестве портфельных вложений, в первую очередь долгового капитала, — поделилась эксперт прогнозом с «Известиями в Украине». — Рост портфельных инвестиций будет более быстрым, в основном за счет правительственных займов, которые поступят после продажи еврооблигаций». Белан считает, что приток этих средств может по-разному повлиять на украинскую экономику: от почти не ощутимого до значительного ускорения промышленного развития. Все будет зависеть от того, куда будут направлены инвестиции.
В оценке объемов инвестиций мнения экспертов несколько отличаются.
«Украина в нынешнем году получит порядка $8 млрд инвестиций, причем $6 млрд составят прямые иностранные инвестиции, а $2 млрд придут как портфельные вложения», — поделился прогнозом с «Известиями в Украине» Валерий Гладкий. Эксперт считает, что если будет снято ограничение на сумму приватизации в этом году, то от 162 объектов, выставленных на продажу, украинское правительство может получить значительные суммы для инвестиций в экономику. Объем вырученных от продажи средств может зависеть от способа приватизации, который изберут на торгах. Но оба эксперта отмечают, что в заявленной правительством сумме — 100 млрд грн — учитываются и объем кредитных средств, которые в отличие от инвестиций нужно вернуть с процентами и в установленные сроки.
Желания потенциальных инвесторов охлаждают возможные риски и опасности. По мнению Валерия Гладкого, инвесторы больше всего опасаются макроэкономической нестабильности. Кроме того — непредсказуемая правовая среда. Эксперт отмечает, что к таким рискам бизнесмены причисляют рейдерство, внезапное изменение законодательства, которое легко может быть изменено на противоположное за один день. Также инвесторов отпугивает состояние финансового сектора. К тому же у многих есть большие опасения, связанные с корпоративным управлением. По сведениям Валерия Гладкого, коррупция — не самое страшное в восприятии иностранных инвесторов. В общей массе проблем она на четвертом месте, а замыкают список политические риски.
Выручка от приватизации
Часть инвестиций в 2011 году обеспечит продажа выставленных на продажу привлекательных государственных активов. Закрепленная в бюджете этого года сумма прибыли от приватизации ограничивается 10 млрд грн. Если эту норму не пересмотрят, то единственным проданным объектом может стать «Укртелеком» — самый больший государственный актив в списке 162 объектов приватизации. «Сделка по приобретению наибольшей украинской телекоммуникационной компании закончится, скорее всего, в феврале. Сумма ее составит порядка 10,5 млрд грн, — поделился с «Известиями в Украине» аналитик инвестиционной компании «Конкорд Капитал» Егор Самусенко. — С приходом частного владельца в «Укртелекоме» связывают надежды на значительную модернизацию и развитие сети. Другими привлекательными объектами для инвесторов считаются энергетические компании «Западэнерго» и «Днепрэнерго». Справедливая сумма сделки по этим компаниям составит порядка $1,300 млрд». Эксперт полагает, что на модернизацию энергетических комплексов будут реинвестироваться средства украинской компании ДТЭК (наиболее вероятного будущего владельца предприятий), а также задействуют средства иностранных инвесторов, которых привлекут через продажу еврооблигаций.
В 2011-м ожидаются инвестиции в газотранспортную систему (ГТС) Украины. По официальным планам дочерней компании «Укртрансгаз», НАК «Нафтогаз Украины» вложения в ремонт ГТС увеличатся по сравнению с 2010 годом на 77,1% и составят до 3,1 млрд грн. В том числе вложения в реконструкцию газопроводов и газораспределительных станций ожидаются в сумме 1,22 млрд грн, в реконструкцию компрессорных станций — 1,5 млрд грн, оборудование подземных хранилищ газа — свыше 200 млн грн. Этой суммы будет достаточно, чтобы обеспечить надежную бесперебойную работу. В компании считают, что увеличение финансирования стало возможно после стабилизации ситуации в отрасли, поскольку сейчас «Укртрансгаз» имеет гарантированные объемы транзита газа и его хранения в подземных хранилищах».
Фондовые рынки будут расти
2010 год стал для украинского фондового рынка годом рекордного роста. Инвесторы активизировались благодаря росту биржевых индексов, которые превысили за год показатель в 60%. Это повлияло на оценку украинских инвестиционных фондов, для которых ушедший год стал успешным. По данным Prostobank.ua, 48 фондам (всего их 61) удалось получить прибыль, и только 13 понесли убытки. При этом у девяти фондов прибыль в расчете на один инвестиционный сертификат превысила 1000 грн, а наибольшая потеря составила более 6000 грн на сертификат. Такие итоги вселяют надежду на продолжение роста украинского фондового рынка в 2011 году.
Ожидается, что основной рост придется на вторую половину года. При этом эксперты считают вполне реальной рост украинского фондового рынка до 40% в текущем году.
Кроме того, изменения в Закон «Об акционерных обществах», позволяющие собственникам 95% акций принудительно выкупать акции у миноритариев, не вызывают особых опасений участников фондового рынка. «Итоговая редакция закона, предусматривающая, что право принудительного выкупа собственником 95% акций пакетов у миноритариев не распространяется на акции в биржевом реестре, делает норму не настолько негативной для фондового рынка», — объясняет Руслан Балабан, ведущий специалист по риск-менеджменту Dragon Capital.
Большая часть средств, которые заходят в страну по облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ), это спекулятивные деньги. «Спекулятивные деньги — это не те инвестиции, которые нам нужны», — заявил Олег Устенко. — Одно дело говорить о прямых иностранных инвестициях, зашедших в страну на два, три, пять или семь лет, а другое дело вести речь о спекулянтах. Их всегда много стояло в очереди, чтобы зайти в страну». Основным мотивом для инвесторов-спекулянтов эксперт называет относительно стабильную гривну. Представитель Международного фонда Блейзера отмечает, что когда происходит большой приток валюты в страну, начинается укрепление курса, а именно этот факт отмечается в последнее время. Спекулянты могут начать резкий вывод своих средств с Украины — и таким образом обвалить курс национальной валюты.
А как вам это!
Население Украины может стать лучшим инвестором для поддержания устойчивых темпов экономического роста страны. По сведениям Госкомстата объем собственных свободных средств украинцев соизмерим с прогнозируемой величиной внешних инвестиций в текущем году. Только за 4 последних месяца 2010 года украинцы «спрятали в чулок» $7 млрд, что составляет на каждого жителя $145,8.
