Первый в нынешнем году облигационный заем на внешних рынках обещает быть удачным. Украинские десятилетние долговые бумаги могут быть размещены среди инвесторов на вполне выгодных условиях. Привлеченные средства правительство планирует направить на погашение долгов предыдущих лет и частичное финансирование дефицита бюджета.
Первый в нынешнем году облигационный заем на внешних рынках правительство планирует осуществить на 10 лет, примерно под 8%. По мнению экспертов, спрос на долговые бумаги Украины обещает быть высоким. Поэтому возможно привлечение даже большей суммы, нежели запланировано.
«Сегодня рассматривался вопрос о выходе на рынок очередного займа правительства. Будет роуд-шоу на территории США, Великобритании и в Европе», — сообщил первый замминистра экономического развития и торговли Вадим Копылов. По его мнению, хорошая оценка Международного валютного фонда экономической ситуации на Украине поспособствует привлечению займов.
«Я думаю, что заем, который мы думаем осуществить на стыке первого-второго кварталов, будет эффективнее, чем в конце прошлого года», — подчеркнул замминистра. Он надеется, что процентная ставка будет ниже 8%. А примерно через неделю правительство намерено официально объявить о начале презентаций своих бумаг для потенциальных покупателей.
Ольга Сливинская, аналитик инвестиционной компании Dragon Capital, уверена, что спрос на новый долг будет достаточно высоким, что позволит немного снизить ставку размещения. «Не исключена ситуация, что книжка заявок будет переподписана в несколько раз», — сказала она «Известиям в Украине». Аналогичная ситуация сложилась в прошлом году, когда при размещении правительственных евробондов было подано заявок на сумму в пять раз больше, чем объем предполагаемого выпуска. В целом оценки Сливинской оптимистичны: «Мы полагаем, что размер привлеченных правительством средств может составить $1—1,5 млрд. Между тем, мы наблюдаем падение спроса на находящиеся в обращении суверенные облигации (особенно долгосрочные), что свидетельствует о намерениях фондов инвестировать в новый выпуск». Аналитик долговых рынков инвесткомпании «Тройка Диалог Украина» Мария Репко прогнозирует, что облигации могут быть размещены по ставкам 7,87—7,91% годовых.
Всего в течение 2011 года Кабинет Министров намерен привлечь за счет размещения облигаций внешнего государственного займа $4,5 млрд. Кроме того, $500 млн одолжит Всемирный банк. Такие параметры увеличения внешнего госдолга предусмотрены бюджетом на нынешний год. Помимо внешних займов, правительство планирует выпуск облигаций внутреннего государственного займа на 48,59 млрд грн, или около $6,1 млрд.
Фактически все средства, которые Министерство финансов сможет привлечь в этом году, пойдут на рефинансирование ранее взятых займов. В 2011 году правительству предстоит погасить $3,5 млрд внешних обязательств, в том числе кредит российского ВТБ Банка в размере $2 млрд и два выпуска еврооблигаций на общую сумму $1,1 млрд, срок погашения по которым наступит в марте и декабре. В марте ожидается и погашение еврооблигаций на $600 млн, выпущенных в 2004 году. Ранее эксперты предполагали, что в течение февраля правительство попытается одолжить деньги для рефинансирования этого и других долгов. Тем более что сейчас складывается благоприятная ситуация на международных рынках. Спрос на аналогичные украинским бумаги высок, у страны сравнительно неплохие рейтинги. Напомним, что их повышение в прошедшем году стало возможным благодаря возобновлению сотрудничества с МВФ, который жестко контролирует бюджетную дисциплину правительства. Для других кредиторов это служит дополнительным сигналом, что позволяет занимать недорогие деньги на длительный срок.
К тому же, по мнению Сливинской, еще не исчерпан потенциал повышения рейтингов Украины, что также может способствовать удешевлению внешних займов: «Перспектива повышения рейтингов Украины будет зависеть от многих факторов, включая судьбу дальнейшего сотрудничество с МВФ, темпы восстановления банковского сектора и в целом темпы роста экономики. При положительном развитии событий мы не исключаем, что рейтинги могут быть повышены в 2011 году на несколько пунктов».
Основным риском для удачных размещений еврооблигаций эксперты сейчас называют возможный срыв программы сотрудничества с МВФ. После длительных сложных переговоров с правительством представители Фонда пока четко не сказали, будет ли выделен очередной транш.
СКОЛЬКО МЫ ОДОЛЖИЛИ В 2010 ГОДУ
Крупнейшим кредитором правительства в минувшем году был Международный валютный фонд. По новой программе stand by, Киев в конце июля получил первый транш в размере SDR 1,25 млрд ($1,9 млрд), а в конце декабря — SDR 1,25 млрд ($1,55 млрд).
В прошлом году Украина дважды выходила на международный долговой рынок. Первый раз в сентябре, когда продала пятилетние еврооблигации на $0,5 млрд под 6,875% годовых и десятилетние — на $1,5 млрд под 7,75% годовых.
Второй раз в декабре было осуществлено частное размещение годичных облигаций на $500 млн под 6,7% годовых. В январе нынешнего года проведено доразмещение этого выпуска на $100 млн.
Ко всему, российский ВТБ банк в июне 2010 года предоставил Украине шестимесячный кредит на $2 млрд под 6,7% годовых.
